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中国证券报：在十多年的基金管理中，你形成了怎样的投资理念和风格？李琛：我最初是在广发证券工作，2002年参与广发基金的筹建，有18年证券、基金从业经验，管理公募基金11年，管理的产品包括广发消费品精选、广发龙头优选、广发行业领先等产品。我以长期绝对收益作为投资目标，不追市场热点，不愿意做过多的波段交易。经过这么多年的投资，我最深的体会是，投资就好比是一场马拉松比赛，长期稳健前行比阶段性领跑更重要。将投资时间拉长来看，不要太在意短期的东西，更重视公司价值本身，最终得到的收益率也是比较稳定的。很多投资者喜欢通过相对排名来选基金，追逐年度排名榜靠前的基金。但从投资的本质看，当年度排名靠前，往往要求基金经理重仓配置当年涨幅最大的板块。这是一种追求短期业绩的表现，一旦市场热点发生切换，基金净值的波动会比较大。另一方面，如果基金经理经常跟随市场热点把握行业轮动，很容易脱离自己的投资框架及对公司基本面的认知，去做不太符合自己投资哲学的事情。

就金融行业而言，传统金融机构对高风险企业存在天然的“抗拒心理”。银行、保险和证券机构更倾向于支持规模较大、管理规范、固定资产多、风险可控性强的传统企业和大中型科技企业，更倾向于为处于成长期和成熟期的科技企业提供融资、保障等服务。对于数量庞大、缺少固定资产的中小科技企业，以及处于种子期、创立期的初创型科技企业，金融机构的支持力度较为有限。

从精神病院到心理咨询中心中国心理咨询行业起步较晚，虽然我国早在20世纪30年代就曾出现过心理诊所，但中途几近覆灭，到了20 世纪 80 年代初期，医疗机构才开始开设心理咨询门诊。为此，早期精神病院就在很大程度上也负责了心理咨询的工作，在医疗机构开设心理咨询门诊后，就由精神科医生为心理咨询门诊导流，将患者介绍到心理咨询中心去。

“加入洗衣粉的油条不好看、不好吃、不好闻，商家这么做只会砸自己的招牌。”中国农业大学食品科学与营养工程学院副教授朱毅在接受科技日报记者采访时指出，虽然洗衣粉中含有表面活性剂，但实验证明，在制做油条的面团中加入洗衣粉不仅达不到蓬松的效果，还会使其产生怪味，消费者可轻易识别。

我认为，好的估值目标应该是有换位思想，从市场多生态多偏好的角度去解释对手双方和现在与未来，它必须是合理非偶发的，从结果上能达到需求平衡的区域，如果是寄托在失控和错误中，那么就算达到，也不能否认当初设想的侥幸。2、对估值倍数的理解另外，到倍数的理解上，我在以前的贴子中也有谈到，认为我们对成长股需要担心的是错判而不是高估，也就是把不能成长的当作成长来估，因为真正的成长给再离谱的价格都问题不大。只是，这个世界是复杂多变的，先前确定的之后未必真会如此。

顶底两端是最重要范畴，这个清楚了才会有方向感，所以要对各重要阶段的顶底进行标注，找出当时对应的基本面和估值体系，然后将其与当下对比，找出不同和相同的地方，建立基本面坐标体系，这样可以有参照，就容易有方向感，这需要对基本面和整个估值体系及逻辑和市场心理进行理解。