
我们看现在汽车市场的情况,汽车销量从2012年开始增长,2018年Q1是3%的同比增长,因此整个汽车行业增速继续放缓,像SUV已经有一千万辆,已经有三分之一多了,很难回到前几年的情况了。MPV也比较一般了,今后MPV的出路就是精品,像GL8这种,比亚迪的宋max,阿尔法这种,但是行业的量肯定是起不来的,现在细分行业的机会就比较少了。
“非常酷,”福特星期三说,“我获邀做那个工作是一个难以置信的特权和荣誉。正如昨晚USGA总裁戴安娜-墨菲(DianaMurphy)所说,我想做多久都可以,那可真是酷。这会给这一职位一点稳定性和连续性。”福特表示他经历了自己版本的练习轮,特别是确保正确朗读名字上。星期四第一个开球的球员,名字叫:“JordanNiebrugge”(乔丹-尼布瑞格),发音可不简单。
市场对于“抱团取暖”的争议显著加大,我们如何看?借鉴美股“漂亮50”经验,当前的中期风格趋势是否会切换?短期风格扰动又需重点观察什么?对此,我们的看法如下——触发Q2调整的三因素皆有所修复,“金融供给侧慢牛”温和抬头,当前A股的主要矛盾在于国内而非海外,后续在贴现率上重点观察7月下旬政治局会议对于政策对冲力度的指引。我们在190324报告《震荡期如何做配置选择?》中提示可能会触发Q2调整的三个因素:政策小修、实体亮相、海外波动,在190622《星火破秋寒—19年A股中期策略展望》中提示当前1)海外波动逐步转向正贡献——全球央行“偏鸽”,美联储“预防式”降息或开启,北向资金持续流入;2)政策小修基本完成——货币政策/监管政策预期回升,信用政策堵偏门后如何开正门有待观察;3)实体经济仍在消化不利预期——盈利预期有所改善。触发调整的三个因素都有不同程度修复,金融供给侧慢牛抬头。
张小平的离职以及引发的讨论,无非是再次给“人才观”敲响警钟:只有完善人才管理、使用、激励机制,真正为每一个人才提供干事创业的舞台,才能留得住人。这不仅要从根本上扭转“你不干有的是人干”的土围子思想,还要进一步推动企业管理思想的更新。不仅要推崇绩效管理,也要学会情感管理,让每一个人才都有被需要的职业尊荣感。这恰恰是国有企业的好传统啊!
目前货币政策收紧的空间和必要性均有所降低。去杠杆的过程中主要力度和节奏也表明货币政策将更加灵活。在央行资产负债表增速较低的背景下,要保证广义货币M2增速处于合理区间,需要提高货币乘数,因此降准势在必行,预计下半年还有一次降准。在资管新规推出后,表外融资受限,短期之内表内融资无法完全弥补表外的减少。货币条件因此不断收紧,未来流动性或许能处于相对宽松的区间,但货币条件明显放松的可能性仍较低。2015年和2016年的经验是货币条件大幅宽松之后带来的是资产泡沫。预计货币政策将更加灵活,流动性中性偏松,这都对国债形成利多。
必须强调一下,这些反应都是错误的。世界是非常复杂的,科技是非常广阔的。中国在很多领域做得不错,同时美国或其他国家也在很多领域强于中国,这两者之间并不矛盾。我经常批评中国的不足,介绍其他国家的成果。但是一码归一码,中国实际取得的成果还是应该承认。如果你一定要数不出一个外国比中国强的地方,才能承认中国有成果,那你等于是把标准抬高到了一种荒诞的程度,好比在奥运会上,如果一个国家没有包揽全部金牌就一无是处似的。没有任何国家能达到这样的标准,也没有任何理性的决策是基于这样的标准做出的。说得再大白话一点,好比现在有1000个科技领域,中国在100个领域领先,美国在800个领域领先,那么正常的反应是承认差距,继续努力。而许多人的反应,却或者是把中国领先的全部抹杀,或者是把美国领先的全部抹杀。